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輸配電行業(yè)震動(dòng)：中國(guó)西電牽手GE 打破以往二次設(shè)備格局

中國(guó)西電宣布，將向GE公司(下稱“通用電氣”)定向增發(fā)、和對(duì)方成立自動(dòng)化合資企業(yè)，且進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)的舉措，引發(fā)輸配電行業(yè)震動(dòng)。通用電氣的出現(xiàn)，有可能會(huì)打破以往二次設(shè)備的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。

有輸配電上市公司及分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，通用電氣與中國(guó)西電的合作，將可能是中國(guó)西電為迎接國(guó)家電網(wǎng)對(duì)于一二次設(shè)備融合所作的準(zhǔn)備，而GE也可以借道中國(guó)西電進(jìn)入國(guó)內(nèi)輸配電領(lǐng)域的主流廠商之中。

看好二次設(shè)備市場(chǎng)

據(jù)公告內(nèi)容，中國(guó)西電擬以4.4元/股的價(jià)格向通用電氣新加坡公司發(fā)行7.7億股，通用電氣將持股中國(guó)西電15%股份，同時(shí)募資額中有7.44億元用于雙方設(shè)立自動(dòng)化的合資企業(yè)。

此外，通用電氣永久不可撤銷(xiāo)地許可自動(dòng)化合資公司使用其相關(guān)二次設(shè)備產(chǎn)品的技術(shù)。

對(duì)于此次合作，中國(guó)西電在回復(fù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》的詢問(wèn)時(shí)表示，希望借此“拓展二次設(shè)備業(yè)務(wù)，形成完整的工程總包能力”。

中國(guó)西電并認(rèn)為，“二次設(shè)備是電網(wǎng)智能化建設(shè)的基石。從以往的走勢(shì)看，二次設(shè)備要好于一次設(shè)備。'十二五'是智能電網(wǎng)建設(shè)的第二階段，智能化建設(shè)的投資較第一階段高出90%，在智能變電站監(jiān)控和保護(hù)、配網(wǎng)自動(dòng)化、遠(yuǎn)動(dòng)通訊建設(shè)等多重因素的推動(dòng)下，看好二次設(shè)備的前景。”

在二次設(shè)備中有著較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)電南自董秘彭剛平昨日告訴記者，對(duì)于雙方的多層次合作，國(guó)電南自昨日上午獲悉后就在討論，GE進(jìn)來(lái)之后市場(chǎng)變化究竟會(huì)怎樣。但由于GE和中國(guó)西電的具體合作方向和細(xì)節(jié)都還沒(méi)有明確公布，因而國(guó)電南自仍在關(guān)注中。

宏源證券分析師趙曦就告訴本報(bào)，事實(shí)上，中國(guó)西電是一家精于一次設(shè)備的生產(chǎn)企業(yè)，其覆蓋的產(chǎn)品種類(lèi)很多，且今年開(kāi)春的招標(biāo)中也顯現(xiàn)了絕對(duì)的實(shí)力。但在二次設(shè)備方面，中國(guó)西電并沒(méi)有什么產(chǎn)品，通過(guò)引入GE顯然是來(lái)加強(qiáng)自己這一短板的。

他解釋，一次設(shè)備主要是指輸配電過(guò)程中能看得到的產(chǎn)品，比如變壓器、開(kāi)關(guān)、互感器、組合電器等;二次設(shè)備則包括保護(hù)類(lèi)設(shè)備、變電站計(jì)算機(jī)監(jiān)控、電源等，“二次設(shè)備的門(mén)檻較高，相比一次設(shè)備激烈的競(jìng)爭(zhēng)而言，二次設(shè)備的競(jìng)爭(zhēng)者少一些。”

另外，他指出：“無(wú)論是在省級(jí)，還是在二、三線城市，二次設(shè)備都仍然處于景氣周期，各地對(duì)電網(wǎng)調(diào)度、變電站自動(dòng)化及設(shè)備檢測(cè)、保護(hù)的需求都比較高，因而二次設(shè)備廠商的經(jīng)濟(jì)效益也要好于一次設(shè)備企業(yè)。”

湘財(cái)證券分析師黃星霖以及另一家國(guó)內(nèi)A股上市企業(yè)高層則向記者表示，在一次設(shè)備方面，ABB和西門(mén)子等公司都有競(jìng)爭(zhēng)力，但中國(guó)西電沒(méi)有必要引入同類(lèi)公司。這也可能是中國(guó)西電選擇GE而不是其他外企的緣由。

黃星霖還表示：“中國(guó)西電在與GE的合作中，也能看到GE將會(huì)把技術(shù)轉(zhuǎn)移給合資企業(yè)，因而未來(lái)西電在二次設(shè)備中分得一杯羹并不難想象。”

短期或難扭虧

兩家在輸配電領(lǐng)域都有優(yōu)勢(shì)的公司，于戰(zhàn)略投資、合資、海外市場(chǎng)等方面的全方位合作，無(wú)論是對(duì)中國(guó)西電，還是GE，都可能帶來(lái)更多機(jī)遇。

自7日宣布與通用電氣能源建立全球戰(zhàn)略聯(lián)盟之后，8日一開(kāi)盤(pán)，中國(guó)西電股票即漲停。

有分析師告訴記者，中國(guó)西電在變壓器和開(kāi)關(guān)方面的市場(chǎng)份額估計(jì)是在10%到20%。

在今年3月份的一次輸配電線路招標(biāo)中，中國(guó)西電的市場(chǎng)份額可能超過(guò)了50%，打破了以往“特變電工、中國(guó)西電、天威保變”“4∶3∶3”的格局。

但是，中國(guó)西電仍存在一些問(wèn)題。盡管都是國(guó)有企業(yè)，盡管都注重于一次設(shè)備的制造與銷(xiāo)售，中國(guó)西電的凈利潤(rùn)情況并不如其他企業(yè)。

2011年，中國(guó)西電的收入為112.5億元，下滑12.98%，但凈利潤(rùn)為-5.96億元，同比下降了191%。天威保變同期的營(yíng)業(yè)收入為53.45億元，而凈利潤(rùn)為-7540.6萬(wàn)元。

對(duì)于中國(guó)西電上市之后凈利潤(rùn)大幅下滑的原因，一位不愿透露姓名的行業(yè)研究人士表示：“一是經(jīng)營(yíng)上前期實(shí)行低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)策略，影響了后期的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn);二是自上市以來(lái)急速擴(kuò)大規(guī)模，發(fā)展過(guò)快導(dǎo)致出現(xiàn)了不少問(wèn)題;三是業(yè)務(wù)主要集中在高壓、超高壓以及特高壓電壓器上，導(dǎo)致難以及時(shí)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)行情的波動(dòng)。”

而一位分析師指出：“GE進(jìn)入之后，盡管可能是戰(zhàn)略投資者的角色，但或許會(huì)對(duì)中國(guó)西電的這些問(wèn)題帶來(lái)新的解決思路。”

另外，中國(guó)西電和GE的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，可能還有其他打算。據(jù)記者多方了解，目前國(guó)網(wǎng)實(shí)際是在推動(dòng)一二次設(shè)備的大融合。國(guó)內(nèi)未來(lái)的輸配電產(chǎn)品，將進(jìn)入到“設(shè)備全壽命周期”的管理，而要達(dá)到這一目的，必須做到對(duì)設(shè)備狀態(tài)的完整把握。

現(xiàn)在，一次設(shè)備與二次設(shè)備之間相對(duì)分開(kāi);未來(lái)，在一次設(shè)備里，將含有部分二次設(shè)備的智能單元。湘財(cái)證券分析師朱程輝舉例說(shuō)，比如說(shuō)變壓器這種一次設(shè)備中，要引入部分二次設(shè)備，從而對(duì)變壓器進(jìn)行保護(hù)和監(jiān)測(cè)。

事實(shí)上，國(guó)內(nèi)有企業(yè)已在這方面著手準(zhǔn)備。彭剛平告訴記者，去年國(guó)電南自已經(jīng)與ABB公司成立了分別位于南京和揚(yáng)州的兩家企業(yè)，以迎接未來(lái)智能電網(wǎng)對(duì)一二次設(shè)備的全方位需求。

趙曦還對(duì)記者說(shuō)，今后國(guó)內(nèi)在輸配電領(lǐng)域的采購(gòu)也有可能從單個(gè)產(chǎn)品的采購(gòu)過(guò)渡到打包型采購(gòu)，即需要一次、二次設(shè)備等全部產(chǎn)品，這與一二次設(shè)備融合的概念又不相同。而作為供應(yīng)商，如果能全方位供應(yīng)所有產(chǎn)品的話，其競(jìng)爭(zhēng)力也將增強(qiáng)。

“因此，中國(guó)西電今后可能不會(huì)選擇單個(gè)的二次設(shè)備來(lái)與國(guó)電南自、國(guó)電南瑞、許繼電氣、四方股份等優(yōu)勢(shì)廠商競(jìng)爭(zhēng)，肯定是依靠整體實(shí)力來(lái)做應(yīng)對(duì)。而且，這樣的招標(biāo)方式，也可以提高中國(guó)西電在一次設(shè)備方面的銷(xiāo)售額。”趙曦說(shuō)道。

不過(guò)，以與GE的合作扭轉(zhuǎn)今年的業(yè)績(jī)恐怕仍難實(shí)現(xiàn)。一位接近中國(guó)西電管理層的人士對(duì)本報(bào)記者表示，引入國(guó)外合作伙伴要經(jīng)過(guò)國(guó)資委、商務(wù)部、證監(jiān)會(huì)等多個(gè)部門(mén)審批，估計(jì)最快也要一年的時(shí)間，且最終能否被批準(zhǔn)也還說(shuō)不準(zhǔn)。“上半年虧損是一定的了，中國(guó)西電要改善下半年的業(yè)績(jī)還得想其他辦法。”